股息率

它衡量的是什么

TTM 股息率=过去十二个月每股现金分红/当前股价。5% 是两个已知数的比值，不承诺买入后一年收到同样金额。现金分红伴随除息，不能视为股价之外凭空多出一份回报。

忽略再投资时，持有期总回报应把卖出价−买入价+实际收到的税后分红放在一起计算，并扣费用。收到分红仍可能总体亏损；股息率不是保本利率。

常见口径为滚动十二个月（TTM）现金分红，也有软件使用上一年度分红。除息、价格变化和分红更新会改变数值，比较前需核对口径。当前日线实验室不提供股息数据。

高股息陷阱

在历史分红分子不变时，股价减半会使股息率翻倍。股价下降可能有多种原因，不能唯一解释成市场预期分红下降，也不能把更高的历史股息率当成未来现金流更好。

看到高股息率，先区分是现金分红提高还是股价下降，再检查现金流、利润来源和分红持续性。价格稳定也不能保证未来分红。

一次性特别分红会提高 TTM 分子，不应假定明年重复。检查经营现金流、债务、资本开支和已公告的分配方案，将已支付与尚未发生的分红分开。

适合什么场景

以股息率筛选时，应检查结果是否集中在少数行业，以及共同的利率、商品价格或经营风险。较高历史股息率本身不能保证现金流稳定或较小回撤。

另外要考虑税：A 股股息红利税按持股时间分档，持股不满一个月税负最重。频繁交易的高股息策略实际到手收益会明显低于账面股息率。