股息率

它衡量的是什么

股息率等于过去十二个月每股现金分红除以当前股价。5% 的股息率意味着按现价买入、若分红维持不变，一年能拿回本金的百分之五，且这部分收益不依赖股价上涨。

本站用的是滚动十二个月（TTM）的分红，比拿某一次分红去折算更贴近真实的年度回报水平。注意 A 股多数公司一年只分红一次，所以刚除权后和分红前的数值可能差异较大。

高股息陷阱

股息率是个分式，分母是股价。股价暴跌会让股息率被动升高——一只股票半年跌了一半，股息率就翻倍。此时的高股息不是回报优厚，而是市场在提前反映分红即将下降或经营恶化。这是高股息策略最常踩的坑。

所以看到高股息，第一件事是看它是「分红多」还是「跌得多」。本站的区间涨幅（5 日到 250 日、年初至今）正好用来做这个判断：股息率高且价格稳定甚至上行，是真的慷慨；股息率高但 250 日跌幅巨大，要警惕。

第二件事是看分红的可持续性。一次性的大额特别分红（比如卖资产所得）会让 TTM 股息率虚高，明年不会重复。稳定的高股息通常出现在现金流充沛、资本开支需求低的成熟行业。

适合什么场景

高股息策略适合追求现金流稳定、能接受较低资本增值的资金。它的天然缺点是行业集中——筛出来的往往集中在银行、电力、煤炭、高速公路等少数几个板块，组合分散度差，会同时承受同一个行业的风险。

另外要考虑税：A 股股息红利税按持股时间分档，持股不满一个月税负最重。频繁交易的高股息策略实际到手收益会明显低于账面股息率。