换手率

它衡量的是什么

换手率等于当日成交量除以流通股本。1% 的换手率意味着当天有百分之一的流通筹码换了主人。它比成交量更适合横向比较——茅台一天成交 50 亿和某只小盘股成交 50 亿，含义完全不同，但换手率把股本差异消掉了。

本站同时给出两个相关指标：量比是当日成交量与过去若干日均量的比值，衡量「今天比平时活跃多少」；5 日均量比则平滑掉单日异常。换手率看的是绝对活跃度，量比看的是相对变化，两者结合才完整。

多少算高

没有一个通用数字，必须分市值和板块看。大盘蓝筹日常换手常在 0.2% 到 1%，超过 2% 就算显著异动；中小盘日常 2% 到 5% 属正常，10% 以上才叫极高换手；刚上市的新股或题材爆炒阶段可以做到 30% 以上，那已经是纯粹的博弈状态。

更实用的判断方式是和自己比：一只股票平时换手 1%，今天变成 5%，这个五倍的跃升比「5% 是高还是低」有意义得多。这也是为什么建议把换手率和量比一起看。

长期极低换手（比如连续多日不到 0.5%）也是一种信息：无人关注，可能是被遗忘的价值股，也可能是流动性陷阱——想卖的时候卖不掉。

高换手是进场还是出货

换手率本身不含方向，它只说明交易活跃，不说明是谁在买谁在卖。同样 8% 的换手，配合涨停是资金抢筹，配合跌停是恐慌出逃，配合原地震荡则往往是主力换手或对倒。

所以换手率永远要和涨跌幅、价格位置一起看。高位放巨量滞涨是典型的风险信号；低位放量上涨则通常意味着有新资金介入。本站的「距 250 日高点」「250 日分位」等位置类指标就是为这种组合判断准备的。

还有一个容易忽略的点：限售股解禁、大宗交易过户都会体现在成交量里，个别日子的异常高换手可能纯属技术性事件，不代表市场行为。